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Notre ami Alain continue de suivre pour nous la société « A toute vitesse ».

Voici son compte rendu de l’AG du 30 juin à laquelle il était présent.

 

CR AG du 30 juin 2009

 

Nous étions 3 actionnaires minoritaires à l’AG.

Les résolutions à caractère ordinaire ont approuvé les comptes 2008, l’affectation du résultat de l’exercice et le renouvellement de divers mandats.

Les chiffres 2008 :

- Le CA s’élève à 8,3 ME contre 7,4 ME en 2007.

- Le résultat d’exploitation ressort à 118 KE contre 379 KE.

- Le résultat financier est de – 106 KE contre – 31 KE.

- Le résultat exceptionnel s’élève à – 121 KE compte tenu des restructurations après croissance externe et ajustement de l’effectif à l’activité du T4. Depuis Août 2008, une vingtaine de personnes ont dû quitter le groupe. Ces mesures non récurrentes ont été décidées dans le cadre d’un constant souci de bonne gestion.

- Le résultat net ressort donc à – 108 KE. Ce RN serait donc à l’équilibre si l’on faisait abstraction du résultat exceptionnel.

Par ailleurs, Messieurs Cohen et Piccamiglio (Directeur Général) m’ont confirmé leur (très) modeste rémunération et l’absence de jetons de présence.

 

A titre extraordinaire, mais comme on a l’habitude de le voir dans les AG, une résolution prévoit, en cas de besoin, une augmentation de capital pour la période de 18 mois à venir.

Les premières modalités de cette éventuelle opération sont d’une grande souplesse car cette AK pourrait se faire en une ou plusieurs fois et « dans les proportions qu’apprécierait le Conseil d’Administration ».

Lui faisant part de mon inquiétude sur une éventuelle dilution importante pour les actionnaires actuels, Mr Cohen a tout de suite souhaité me (nous) rassurer : il n’est absolument pas question de procéder à une telle opération à moins de 26 €, cours de la dernière AK.

Le périmètre de la société s’est considérablement élargi depuis Août 2007 et si beaucoup de concurrents souffrent, ATV maintient le cap tout en grossissant. Il est vrai que dans ce cas, la non-proposition de DPS n’est pas dommageable. Il est possible, selon moi, que ce soit l’ultime appel au marché avant de céder la société. Cette probable non dilution est, je pense, une bonne nouvelle.

L’AK pouvant être importante, une opération de plus grande envergure que les précédentes n’est peut-être pas à exclure.

La libéralisation de la distribution du courrier, c’est aussi à échéance de 18 mois…

 

Il est à rappeler que durant cet exercice 2008, 3 fonds ont participé à la réduction de capital. C’est ainsi qu’environ 20 000 titres ont été annulés. Durant le S1 2009, près de 6 000 titres supplémentaires disparaissent, améliorant d’autant la rentabilité des titres restants.

 

Durant le S1 2009, aucun événement important n’est à signaler.

Evolution prévisible et perspectives d’avenir :

« La tendance du marché des courses, depuis le début de l’exercice 2009, est bien orientée.

Nous continuons l’étude de dossiers d’acquisition afin de renforcer notre présence sur le marché français du pli express et de nous imposer comme un acteur majeur et incontournable dans les prochaines années. »

 

Par ailleurs, il me tenait à cœur de poser à Mr Cohen une question qui me trottait depuis longtemps dans la tête, à savoir si les actionnaires minoritaires auraient la possibilité de « sortir du dossier » dans les mêmes conditions que lui lors d’une – éventuelle – cession de la société. J’ai pris sa réponse pour une 2e bonne nouvelle car il me dit ne pas concevoir qu’il en soit autrement. Il m’a d’ailleurs, dans la foulée, invité à œuvrer afin de participer à l’officialisation de cet état de fait. En somme, que ce soit écrit noir sur blanc lors d’une prochaine occasion.

Affaire à suivre.

Rédigé par Alain