Un lecteur, Mr Olivier Decarre qui semble être journaliste à l’Agefi, a écrit un commentaire intéressant sous mon article « ORCO Flash résultat du vote des obligataires » du 24 septembre 2009. Et comme cet article est enfoui dans les profondeurs du blog, je vous mets en lecture « à la une » de ce commentaire intéressant :
Orco propose une compensation de créances sur certaines lignes
Par Olivier Decarre - 02/12/2009
Le groupe réunira les porteurs concernés le 16 décembre. Pour le reste de sa dette, il proposera un rééchelonnement sur dix ans
Orco Property fait preuve d’imagination. En septembre, le rejet de son plan a mis fin à la négociation unique avec les obligataires. Toute proposition d’abandon de créances nécessite désormais l’unanimité des porteurs et du coup la seule solution globale qui s’offre réellement à ce groupe sous procédure de sauvegarde est le rééchelonnement de sa dette. Pour autant, le groupe immobilier a trouvé une exception à ce cadre général.
Cette exception trouve sa source dans la notion de connexité juridique, qui permet de compenser des créances lorsqu’elles ont une origine commune. Or, comme on l’explique en interne, «deux lignes obligataires présentent cette notion de créances connexes, les Obsar [obligations à bons de souscription d’actions remboursables]». Les lignes concernées correspondent aux obligations 2010 et 2014 et aux bons de souscription 2012 et 2014.
Orco compte donc procéder à une compensation de créances et propose pour cela un mécanisme de conversion au pair, grâce à un ajustement des parités. Les porteurs des titres concernés sont appelés à se prononcer sur ces ajustements de parités le 16 décembre prochain via une modification des prospectus. Les titres reçus en cas d’acceptation seront des titres nouveaux, les titres existants étant gelés par la sauvegarde. La proposition faite aux porteurs de BSA sera valable jusqu’à mi-février, les conditions des prospectus initiaux s’appliquant à nouveau par la suite. Le groupe précise qu'en cas d'acceptation totale, le capital émis serait de 183 millions d'euros.
Pour le reste de la restructuration, Orco devrait revenir avec sa nouvelle proposition «peut-être avant la fin d’année ou début 2010». Mais face au peu d’alternatives au cadre général, Orco précise d'ores et déjà dans un communiqué qu'il proposera « un rééchelonnement de dettes sur dix ans». Le maximum autorisé par la procédure de sauvegarde.
Parallèlement, un autre dossier était en négociations jusqu’à lundi: l’éventuelle entrée de Colony Capital à hauteur de 30% chez Orco. Cette possible prise de participation ayant été dès le début conditionnée au règlement de la restructuration, l’opération n’a pas abouti, comme l’a indiqué Orco hier soir dans un communiqué.
Si je comprends bien Orco proposera, le 16 décembre, de nouvelles parités d’exercice des BS qui sont suivis dans ce blog. C’est un moyen de redonner vie à ces BS que l’on pensait sans valeur.
Au mois de septembre 2009 il avait déjà été question de fixer le prix d’exercice à 7 €
Cela ne nous permettra pas, dans un premier temps, de retrouver nos sous mais par l’obtention d’actions Orco nous serons associés à la future croissance de la société.
A suivre donc de très près